ビットコインの価格が激しく変動する理由とは？主な6つの要因を解説

ニュースでビットコインを目にするとき、それはたいてい価格が急騰したか急落したタイミングです。誕生以来、ビットコインは極めて変動しやすい資産であり、今では数千ドル規模の値動きが日常的に発生しています。市場で何が起きているのか、そしてなぜこのような激しい変動が起こるのでしょうか。

要点まとめ

• 技術面：ビットコインの供給量は、どれほど需要が高まっても緩やかにしか増加しないよう設計されています。そのため、価格はほぼ完全に需要次第で決まります。
• 不確実性：暗号資産（仮想通貨）はまだ歴史の浅い新しい資産であり、将来の価値に対する期待値が常に上下しています。
• 政治・規制：各国政府は暗号資産そのものを直接規制することはできませんが、入手のしやすさを左右することは可能です。
• 市場の規模と分布：市場はまだ比較的小さく、参加者は変化に敏感に反応する傾向があります。
• クジラ：大量の暗号資産を保有する「クジラ」と呼ばれる投資家は、大口の売買によって市場を動かす力を持っています。
• 他の暗号資産：新しいアルトコインの多くはビットコイン経由でしか購入できない場合があり、それらの人気が高まるとビットコインへの需要も増加します。

これは網羅的なリストではありません。あらゆる経済と同様、価格に影響を与える要素は無数にありますが、ビットコインの価格変動の大部分は上記の要因で説明できます。重要なのは、これらが必ずしも技術上の致命的な欠陥ではないという点です。ブロックチェーンは高い安全性と多様な応用可能性を備えていますが、暗号資産への投資を検討するなら、価値が大きく揺れ動く理由を理解しておくことが不可欠です。

技術的要因：供給量は緩やかにしか増えない

2018年4月時点では、約10分ごとに12.5BTCの新規ビットコインが発行され、1日あたりおよそ1,800BTCが新たに流通していました。一見大きな数字に思えますが、当時の流通量は約1,700万BTCだったため、供給量の増加率は1日わずか0.01%程度にすぎません。

ビットコインに金銭的価値が生まれるのは、人々が対価を支払う意思を持つからです。供給側が需要に応じて増減しないため、購入したい人は既存の保有者が売却に応じる水準まで価格を提示する必要があります。逆に売りたい人が殺到すれば、保有者は買い手が現れるまで価格を引き下げざるを得ません。つまり、ビットコインの価格はほぼ100%需要によって決定されるのです。

不確実性：新時代の幕開けか、それとも新たなバブルか

暗号資産やブロックチェーンは、鉄道やコンピュータといった過去の新技術と同じ道をたどっています。大きなイノベーションと熱狂がある一方で、失敗に終わった試みや不適切な運営も少なくありません。最終的にどうなるのか誰にも確信できないため、初期段階の投資家や利用者は、ビットコインの将来価値に影響しうる好材料・悪材料のどちらにも極めて敏感に反応します。

政治と規制の影響

ビットコインをはじめとする暗号資産は、政治情勢の変化にも強く影響されます。政府はビットコインそのものを直接コントロールできませんが、法定通貨との交換環境については統制が可能です。実際、中国や韓国が暗号資産に否定的な姿勢を示した際には、市場は顕著な下落を経験しました。もし市場に深く関わる大国が突然撤退すれば、その調整は劇的なものになるでしょう。

市場は小さく、集中しており、反応が速い

現在ビットコインを利用している人は、いわばアーリーアダプターであり、想像以上に少数派です。2018年4月時点で、1ドル以上の残高を持つビットコインアドレスは約1,500万件にとどまり、そのうち上位1,000アドレスだけで全流通量の約35%を占めていました。

さらに、現時点でビットコインを保有しているのは、常に最新情報を追いかけている熱心な層が中心です。そのためニュースへの反応が素早く、一部の人々の動きが連鎖反応を引き起こし、価格が一気に動くケースが少なくありません。

クジラが生む大きな波

ビットコインのプロトコルは、特定の中央機関が支配権を握れないよう設計されており、これこそが最大の魅力の一つとされています。しかし、それでも市場が価格操縦の影響を受けないわけではありません。巨額のビットコインを保有する「クジラ」と呼ばれる投資家は、大口の売買を通じて価格に大きな影響を与えることがあり、実際に頻繁に行われています。

他の暗号資産がビットコイン需要を押し上げる

ドル、円、トルコリラなど、どの法定通貨との交換であっても、ビットコインの入手は比較的容易です。一方、新しいアルトコインの多くは他の暗号資産との交換でしか購入できません。ビットコインは最も入手しやすい暗号資産の一つであるため、例えばモネロ（XMR）を買いたい人は、まずビットコイン（またはイーサリアムやライトコイン）を購入してから交換する必要があります。つまり、新しい暗号資産が増えるほど交換手段としてのビットコイン需要が高まり、その逆の流れも生じるのです。

価格はいつ安定するのか

ビットコインのコア技術は今後も継続的にアップグレードされていくでしょう。しかし長期的に見れば、価格が真に安定するのは、ビットコインを取り巻く市場全体が成熟したときです。投資家が技術のポテンシャルを正しく理解し、各国政府が明確な規制方針を打ち出し、普及が進んで保有がより均等に分散されれば、価格はおそらく落ち着きを取り戻すはずです。それまでは、必ず自身で調査を行い、リスクを十分に理解したうえでのみ投資を検討しましょう。準備が整えば、あとは市場の動きを静かに見守ることもできるのです。